在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回(huí)归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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