尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来(lái)累(lèi)计最大柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预(yù)计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率(lǜ)创新高(gāo) 逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏在4月23日研报中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得全A的(de)表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的(de)调(diào)整时间和幅(fú)度，可能(néng)这一(yī)轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的(de)时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的推动(dòng)下(xià)，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预计(jì)，基(jī)本在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度(dù)再调整一(yī)段时间，估计在(zài)5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而(ér)面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计算机转电子(zi)（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以及政(zhèng)府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢shì)还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动是计算机(jī)占优，招商证券张夏认为按(àn)照(zhào)历史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么(me)计算机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超预期的部分消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数(shù)据(jù)量和(hé)算力的提(tí)升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相关(guān)电子厂商带来了机会。国(guó)海证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将(jiāng)呈现指数(shù)级(jí)增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片等(děng)领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重(zhòng)要(yào)环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来的增(zēng)量(liàng)需(xū)求(qiú)。建(jiàn)议关注国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速光引擎(qíng)光(guāng)器(qì)件核心供(gōng)应(yīng)商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样(yàng)看好AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的(de)落(luò)地，市(shì)场对AI服务(wù)器(qì)的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技(jì)等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等(děng)终端(duān)设备(bèi)打开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能(néng)消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐步(bù)验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信(xìn)证券4月(yuè)17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务(wù)器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业富(fù)联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智(zhì)能(néng)手(shǒu)机产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢