衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎ胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸o)声明(míng)称(chē胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸ng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常(cháng)引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一(yī)共和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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