用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连(lián)续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　202偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法2年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的信息化(huà)，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财务云(yún)、人力(lì)云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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