北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年(nián)也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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