本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速(sù)布(bù)局(jú)，增量资(zī)金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(dù)较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出(chū)了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗qī)发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初创期，上市(shì)股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的(de)公司(sī)获(huò)得(dé)重估(gū)可(kě)能性较(jiào)大。

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