大家好，简单(dān)看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富(fù)通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行(xíng)业正(zhèng)在被市(shì)场一部(bù)分“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获(huò)取超(chāo)额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一(yī)次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一(yī)波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本(běn)轮(lún)调整标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整(zhěng)主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下(xià)，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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