“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去(qù)年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去(qù)评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我(w爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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