AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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