5月以来，港股市场仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年内收(shōu)市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处(chù)于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读富(fù)国基(jī)金(jīn)等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场(chǎng)规(guī)模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩(jì)来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影(yǐng)响。一方(fāng)面(miàn)，国内经(jīng)济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外(wài)核心通胀仍(réng)存(cún)韧性，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的(de)债(zhài)务违约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造设(shè)备管制(zhì)措施，加(jiā)大了市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读基金经理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本(běn)面(miàn)以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后(hòu)的(de)复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进(jì非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读n)入4、5月份(fèn)，国(guó)内(nèi)经济整体(tǐ)相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相(xiāng)对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的(de)状态变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还是会发(fā)生(shēng)的，在这(zhè)个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机(jī)影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动性压力(lì)持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且(qiě)回(huí)调较多(duō)的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)等(děng)，若未来(lái)市场进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更(gèng)能调动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大(dà)，建议(yì)投资(zī)者通(tōng)过定投(tóu)分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领(lǐng)域(yù)长期具(jù)备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的(de)确定性增(zēng)强(qiáng)，居民可(kě)支配(pèi)收入(rù)增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产生(shēng)较大(dà)影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者中任(rèn)一(yī)情景发(fā)生甚至同时(shí)发生时，我们(men)可能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关(guān)注互(hù)联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更(gèng)多关注(zhù)个(gè)股(gǔ)的性价比(bǐ)与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大(dà)概(gài)率是一(yī)波(bō)三(sān)折趋势向上(shàng)的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲(bēi)观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资(zī)人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局(jú)，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于港股市场。

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