5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布的(de)一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股(gǔ)份(fèn)正在筹划发行股份及(jí)支付现金购买上(shàng)海文华财经资讯股份有限公司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权(quán)事项，同时募(mù)集配套资金。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起开始停牌，预(yù)计停牌时间不超过10个(gè)交易日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期货(huò)软件商。公开资料显示(shì)，截至2021年年末，文(wén)华财经与国内139家期货公(gōng)司(sī)合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华(huá)财经(jīng)PC端(duān)交易软件(jiàn)的(de)月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端(duān)随身行软件的月(yuè)活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾(céng)两次(cì)冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本(běn)市场大门。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯到2015年，当年(nián)11月，文(wén)华财(cái)经首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过，在经历两年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深交所决定(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗dìng)终(zhōng)止审(shěn)查，文(wén)华财经(jīng)此(cǐ)次创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文(wén黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)华财经再(zài)次递交招股(gǔ)书(shū)，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华财经(jīng)申请撤回(huí)发(fā)行上市(shì)申(shēn)请文件(jiàn)，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止对其首次公开发(fā)行股票并在(zài)创业板上市的审核。文华(huá)财经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布的公告(gào)显示，本次交易事(shì)项尚(shàng)处于筹划阶段(duàn)，公司目前正与(yǔ)交易意向(xiàng)方接洽，初步确定的交(jiāo)易对方包(bāo)括尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)苏(sū)州中(zhōng)新）、上(shàng)海经一投(tóu)资管(guǎn)理合伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一）、上海(hǎi)兴富(fù)创业投资管理中心（有限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易对方合(hé)计持有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表(biǎo)示，根据《上市公司(sī)重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市(shì)规则(zé)（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次(cì)交易前，交易(yì)对方(fāng)与公司(sī)不(bù)存(cún)在关(guān)联关系。本次交易完成后，交(jiāo)易(yì)对(duì)方尚守(shǒu)哲持有(yǒu)公(gōng)司的股份比例预计将超过(guò)5％，本(běn)次交易(yì)预计将构成关联(lián)交易。本次交易前(qián)，公司无控股股东、实际控制人；本(běn)次交易完成后，公司第一(yī)大股东不会发(fā)生变化，且(qiě)不存(cún)在实际支配公司(sī)股份(fèn)表决权超过30％的股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实(shí)际控(kòng)制人，预计不构(gòu)成(chéng)公司重大资产重组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注册(cè)资本(běn)4000万元，实(shí)际控制人为该公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文(wén)华财经此(cǐ)前披(pī)露的(de)招(zhāo)股书，截(jié)至2021年年底，尚(shàng)守哲(zhé)对文华财经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此(cǐ)外，还通过大连经一和(hé)上(shàng)海经一分别(bié)控制文华财(cái)经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华(huá)财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股(gǔ)份盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融科技(jì)全领域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银(yín)行(xíng)、期货、信托、交易所、监管机构等行业客户(hù)提供全技术栈、全产品线解(jiě)决方(fāng)案，同时与政府机关、互(hù)联(lián)网公司合(hé)作开展包括智慧城市在(zài)内(nèi)的(de)数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实现营业收入(rù)12.64亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)增长2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)证券经(jīng)纪业务软件(jiàn)收入较(jiào)上年同期(qī)略有(yǒu)增长，资管机构软(ruǎn)件收入基本持平。报(bào)告期(qī)内，数字经济(jì)业务因验(yàn)收(shōu)的大型政务项(xiàng)目(mù)成本增幅大于收(shōu)入增幅，导致业(yè)务(wù)毛(máo)利率及利润下降(jiàng)。报告期内公司确认(rèn)投(tóu)资收(shōu)益(yì)-1748万元，较(jiào)上年同(tóng)期减少(shǎo)2035万元，主要(yào)是联营企业投(tóu)资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示(shì)，报告(gào)期内，公司实现(xiàn)营业(yè)收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净利(lì)润2.69亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营业收入23.25亿(yì)元，同(tóng)比增长7.25％。金(jīn)证股(gǔ)份认(rèn)为，公司金融行业(yè)的增长主要得益于(yú)两方面(miàn)的(de)因素：一(yī)是公司(sī)在证券市场(chǎng)行业占有率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司(sī)加快产品新一代产(chǎn)品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强(qiáng)了资管IT业务发展力(lì)度，在(zài)多个(gè)核心(xīn)产品(pǐn)和技术上形成领(lǐng)先优(yōu)势，开(kāi)始进(jìn)入收获期。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务(wù)、IT设备(bèi)分销业务及科技园租赁业务。金证股(gǔ)份解释(shì)称，非金融行业(yè)的收入下降，主要由于公司(sī)在(zài)数字(zì)经(jīng)济业(yè)务上，不同程(chéng)度受到需求端的(de)影响(xiǎng)，项目跟进、工程实(shí)施、验收结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率为(wèi)22.32％，较上(shàng)年增加1.97个(gè)百分点(diǎn)。其中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年(nián)增加3.48个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，2019—2021年(nián)，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经(jīng)营业毛利(lì)分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财(cái)经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资(zī)产负债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资产规模(mó)和盈利能(néng)力来看(kàn)，金证股(gǔ)份均远(yuǎn)高于文(wén)华财经，但文华财经(jīng)的毛利率显著高于金证股份(fèn)，无疑是一块优质(zhì)资产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本次(cì)交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于金证股份而言(yán)，文(wén)华(huá)财经的优质资产注入后(hòu)，其盈利能力将进一步提升；对于文华财经而(ér)言，多年谋求上市无(wú)果后，可以实(shí)现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发(fā)布(bù)的公(gōng)告中，金(jīn)证(zhèng)股份并未披露具体的交易细(xì)节，例如交易对价等。公告(gào)显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与(yǔ)主要交易对方(fāng)就本次交(jiāo)易签署了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司拟向主要交易对(duì)方发(fā)行股份及支付(fù)现金(jīn)的方(fāng)式购(gòu)买其持(chí)有(yǒu)的(de)文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为交易各方关于本次(cì)交易(yì)的初步合作意向，交易各方在本(běn)次交(jiāo)易中的具体权利义务(wù)以及各项安排以(yǐ)交易(yì)各(gè)方最终签(qiān)署的正(zhèng)式(shì)交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了(le)风险(xiǎn)提示：截至目前，本(běn)次交易(yì)仍处于筹(chóu)划阶(jiē)段，交(jiāo)易(yì)双方尚未签(qiān)署正式的交易协议(yì)，本次交易(yì)尚需履行(xíng)必要的内(nèi)部决(jué)策(cè)程(chéng)序，并经有权监管机(jī)构批准后方可正(zhèng)式实施，本次(cì)交易(yì)最终能否(fǒu)实(shí)施尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今年以来，金(jīn)证股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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