如果要(yào)论二季(jì)度迄(qì)今，全球股票市(shì)场中最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经(jīng)率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的最(zuì)高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年以(yǐ)来的强势：东证(zhèng)指数年(nián)内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标(biāo)普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周期缩短到二季(jì)度迄今的短(duǎn)短一(yī)个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全(quán)球主要(yào)股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一(yī)举领涨全球？对于许多国际(jì)市(shì)场的投(tóu)资者而言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间(jiān)浮现出的，无(wú)疑都(dōu)是(shì)“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步(bù)增(zēng)持了日本五大商(shāng)社仓位，令越来(lái)越多的业内人(rén)士(shì)开始注意(yì)到这一全球第(dì)三(sān)大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正(zhèng)是其他(tā)人(rén)眼下正在看到的，人(rén)们(men)对日股的前景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素(sù)在推动(dòng)着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资(zī)买需

　　根据(jù)东(dōng)京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示(shì)，外国投(tóu)资者目前(qián)已经连(lián)续第六周成为了日本股票的净买家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股股票(piào)和期货(huò)市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大(dà)规模的资金流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据(jù)交易(yì)所(suǒ)的数据，在(zài)截至(zhì)5月12日(rì)的(de)最近一周内，海外交(jiāo)易者又净(jìng)买入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿(yì)美元）的股票(piào)和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学(xué)”时(shí)代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系(xì)统不稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩(suō)风险(xiǎn)的(de)笼罩(zhào)下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的(de)长期(qī)低迷(mí)印象(xiàng)正在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在(zài)1美元(yuán)兑换130日元的日元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对(duì)投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示(shì)，近来(lái)已受到了(le)越来越多平(píng)时不太关注日本市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不少(shǎo)海外(wài)投资者在(zài)看到日(rì)本股(gǔ)市的涨幅超过美股(gǔ)后(hòu)，开(kāi)始调查其(qí)中的原因(yīn)，他(tā)们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市(shì)上涨，形成了目前的良(liáng)性(xìng)循环(huán)。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现象是，在(zài)巴(bā)菲特上(shàng)月公开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相(xiāng)继造(zào)访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通过低成本日元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社(shè)上的(de)加大投资，也存(cún)在(zài)着在国际市场上分散投资对象的想法。虽(suī)然巴(bā)菲特(tè)相(xiāng)信美国(guó)的增长潜(qián)力，但过度集中(zhōng)会(huì)产生风险。

　　嘉信理也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在波(bō)动性远低于美(měi)国科技股的(de)情况下实现的(de)。这意味着(zhe)日本股市对(duì)美国投资(zī)者来说(shuō)应该颇有吸引力。对美国债务上(shàng)限的(de)担忧可能也(yě)刺激了一些“末日(rì)准备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份(fèn)报告中(zhōng)也表(biǎo)示，“外(wài)资的(de)回归是日本股(gǔ)市复(fù)苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续(xù)对(duì)日(rì)本(běn)股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变(biàn)革

　　当(dāng)然，在海(hǎi)外投资者今年(nián)对日本(běn)产生(shēng)兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十(shí)年虚(xū)假(jiǎ)的(de)曙光(guāng)和令人失望的低回报(bào)。那么这一(yī)次，即便有(yǒu)着(zhe)避险(xiǎn)和多元化分散(sàn)投(tóu)资(zī)的需求，他(tā)们又为何铁了心一定要(yào)来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超全球(qiú)其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的(de)一场“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本(běn)轮上涨的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)还源于治理标准的提(tí)高(gāo)，以及企业(yè)部门推(tuī)动向股(gǔ)东返(fǎn)还(hái)现金。日本多年(nián)的公(gōng)司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改革最初由已(yǐ)故前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本(běn)企业(yè)的(de)派息(xī)已大幅增加，在截(jié)至今年3月(yuè)的财(cái)年中，日本企业宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本(běn)公司资产负债表上有净(jìng)现金(jīn)，而(ér)美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中约有(yǒu)54％的(de)公司股价低于每股账面(miàn)价值，而(ér)标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中(zhōng)这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市净率等(děng)估值指(zhǐ)标来(lái)看，这就为日本股市提(tí)供(gōng)了更坚实(shí)的底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东(dōng)京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变股价(jià)跌破每股净资产——市净率低(dī)于(yú)1倍的情况，还请求上市企业在意识(shí)到资本成本的前提下(xià)推进经营(yíng)并公(gōng)布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现市(shì)净率超(chāo)过1倍”的(de)中期经营计划(huà)和股票回购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设株式会(huì)社4月(yuè)下旬也(yě)宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日(rì)元(yuán)的股票回购和积(jī)极(jí)压缩政策(cè)性持(chí)股的方针，该公司股(gǔ)价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事(shì)在内的(de)日本(běn)龙头企业在近期(qī)公布财报(bào)时，也均宣(xuān)布了(le)新(xīn)的股(gǔ)票(piào)回购计划(huà)。不少分析(xī)师(shī)预计，到今(jīn)年(nián)5月底(dǐ)，各日本上市(shì)公司(sī)的回购规模将进(jìn)一(yī)步创(chuàng)下新纪(jì)录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日(rì)本股票策略(lüè)师Bruce K也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句irk表示：“（东也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句京证交所）主(zhǔ)题(tí)正引起许(xǔ)多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣(míng)，他们开(kāi)始看到这方面的有利证据。在交易所这些变化(huà)的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购(gòu)股份(fèn)，厘清经常令人(rén)困惑(huò)的交叉持股，并(bìng)在定(dìng)期公开(kāi)会议之(zhī)前与(yǔ)股(gǔ)东(dōng)进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓励(lì)意味着“过去(qù)两(liǎng)年在(zài)这方面发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大(dà)单一(yī)原因。他(tā)们对提高股(gǔ)本回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依(yī)然宽松的(de)货币政策和日本相对稳健的经济基(jī)本面，显然也(yě)对日股的(de)表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行(xíng)长植(zhí)田和男上月(yuè)已走(zǒu)马上(shàng)任，但(dàn)日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路(lù)线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超(chāo)过了(le)央(yāng)行2％的目标，但植田和(hé)男依然强调，“还不能(néng)放心地说(shuō)通(tōng)胀（达(dá)到了央(yāng)行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行(xíng)今(jīn)年上半年还在持续加息，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日本(běn)央行眼下依然处于能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表现(xiàn)目前(qián)也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个(gè)季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外(wài)国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出，考虑到(dào)入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出(chū)计划和(hé)日本央行持续宽(kuān)松等积极因素，日本这个世(shì)界第三大经济(jì)体的(de)前景(jǐng)十(shí)分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，从经济合(hé)作与发(fā)展组织的(de)经(jīng)济前景指数来(lái)看，日本(běn)目前是七(qī)国(guó)集团中唯一一(yī)个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席(xí)策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的(de)业(yè)绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重要的汽车(chē)行业预计利润将增(zēng)长(zhǎng)。以内需(xū)为导向的(de)企业正(zhèng)受(shòu)益(yì)于入境游增长的前景，而大(dà)型银行也获得(dé)了丰厚的收益(yì)。预计日(rì)本股市(shì)到今(jīn)年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本(běn)股(gǔ)市今年的涨势或(huò)将延续下去(qù)，因(yīn)盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报(bào)的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望(wàng)成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句