虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思-橘子百科-橘子都知道

虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估(g虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ū)”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策(cè)的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后续(xù)5月召(zhào)开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思板块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略(lüè)，相(xiāng)关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商(shāng)作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的(de)方(fāng)向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议(yì)关注(zhù)机(jī)械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持的战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来经历了行业(yè)调整和(hé)产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革(gé)推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市(shì)公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多(duō)家公司发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅(fú)提(tí)高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修(xiū)复(fù)空间较大。