今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)揭开了基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是(shì)未来芯片岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文需求的(de)重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的(de)副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对(duì)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)预期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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