中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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