中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zh冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢èng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管(gu冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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