财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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