今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好cù)进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；