衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的(de)拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概(gà鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的i)率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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