“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合(hé)约定价显示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会(huì)议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基(jī)本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平(píng)，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会(huì)议(yì)落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这也(yě)让分析师(shī)们左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在年底前(qián)自(zì)行(xíng)回升(shēng)至每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在(zài)成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国之(zhī)前需(xū)要(yào)更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克(kè)兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会出(ch唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星ū)席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一(yī)事(shì)，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外(wài)宏(hóng)观(guān)层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在美联(lián)储本(běn)月会议(yì)或暂停加(jiā)息的预(yù)期推动下，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预(yù)期的(de)数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘(qiào)首等待(dài)新一(yī)轮(lún)稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围(wéi)再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料(liào)，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全(quán)乳的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割品的(de)供求判(pàn)断影响，再(zài)结(jié)合历史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有(yǒu)可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师胡(hú)华钎告(gào)诉记者(zhě)，目(mù)前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预(yù)计(jì)后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周(zhōu)预计(jì)雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处(chù)于历(lì)史(shǐ)均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压(yā)力(lì)加(jiā)大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格局(jú)中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧(qí)较大。“主要是(shì)不同的市场主体(tǐ)预期不(bù)同(tóng)，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出(chū)口同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺(cì)激政策退出(chū)，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国(guó)经济(jì)复(fù)苏进程(chéng)、人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)波动；另(lìng)一方面(miàn)美(měi)联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认(rèn)为天(tiān)然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明(míng)确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是(shì)主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在(zài)需求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的(de)逻(luó)辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从(cóng)交(jiāo)易(yì)预(yù)期开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于(yú)国内需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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