中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(y公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站uán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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