北京时间周五晚间，备受关(guān)注(zhù)的(de)4月美国非(fēi)农数据(jù)出炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打(dǎ)断(duàn)了此前(qián)两个月连(lián)续环比(bǐ)下降的节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均小(xiǎo)时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的(de)是(shì)，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大(dà)幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地区银(yín)行股(gǔ)也(yě)获得喘息的机(jī)会(huì)。截至发稿，周五盘(pán)前(qián)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短(duǎn)线急挫逾(yú)10美(měi)元/盎(àng)司(sī)；美(měi)元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年期国债收(shōu)益率上(shàng)升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月(yuè)合约收于2024.8美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级(jí)宏(hóng)观分析师周(zhōu)之云告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，周五晚(wǎn)间公(gōng)布(bù)的(de)非(fēi)农数据远高于前值且显著偏离投(tóu)行们(men)预测(cè)的中值。此前公(gōng)布的ADP数(shù)据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增长幅(fú)度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非(fēi)农(nóng)数据(jù)公布后(hòu)，美股期货短(duǎn)线走低，美元指数短线拉(lā)升，贵金属下(xià)跌。尽管科技和金融(róng)行业持续(xù)裁员(yuán)，但不断下降却仍然高企的劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵消了裁(cái)员的影响(xiǎng)，也超(chāo)过(guò)了(le)信(xìn)贷紧缩(suō)带来的(de)大(dà)约2.5万(wàn)招聘减少。4月(yuè)非农就业的季节性因素相对于新冠大流(liú)行前也有了有利的(de)发展，为就业人(rén)数的增长提供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们还是(shì)应该(gāi)对(duì)就业数(shù)据保(bǎo)持(chí)一定(dìng)的谨慎，因(yīn)为本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺(quē)继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现(xiàn)在确实指(zhǐ)向了与其他劳动(dòng)力市场数据(jù)相同(tóng)的(de)方向：劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升(shēng)趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上看(kàn)，周(zhōu)之云(yún)认为(wèi)，加息会导致消(xiāo)费者(zhě)信贷和(hé)企业(yè)融资成本上升，进而(ér)迫使雇主削减(jiǎn)支出(chū)包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增(zēng)长。短期强劲(jìn)的非农就业数据(jù)会让(ràng)市场对于下半年(nián)货币政策放松进程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而对商品的(de)流动性溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长(zhǎng)期来(lái)看，美(měi)国会继续(xù)朝着(zhe)衰(shuāi)退的方(fāng)向前进，后市继续看好贵金(jīn)属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进入(rù)调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超(chāo)预期将引导贵金属(shǔ)步入调(diào)整(zhěng)。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金(jīn)融属性，尤其是市场预计5月是美联储最后一次加息，且预(yù)计9月(yuè)之后(hòu)可(kě)能降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落(luò)的(de)情况下，美(měi)元实际(jì)利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期货研(yán)究所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议息会(huì)议如期(qī)加息25个基点，将政策(cè)利率联(lián)邦基金利率的目(mù)标(biāo)区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威(wēi)尔在(zài)记者发布会上的讲话暗示加息临近尾(wěi)声，因此(cǐ)美元(yuán)指数(shù)和(hé)美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委员会将密(mì)切关注未来发1ma等于多少a，1ua等于多少a布的信息，并评估(gū)其对货币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在(zài)新闻发布(bù)会上表示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双重使命(mìng)上。这意味着美联储(chǔ)是否结束加息需要(yào)看到通胀明(míng)显回落(luò)。至于(yú)是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要看到就业市场出现明显恶化(huà)。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息(xī)看(kàn)就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记(jì)者，美国银行业(yè)风波持(chí)续发酵、经济走弱预(yù)期升温叠加市场预(yù)期美联储(chǔ)年内(nèi)或将降息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国就业(yè)数(shù)据超预期，美债收益率、美元指数(shù)走(zǒu)高，贵金(jīn)属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的非农报(bào)告，这让美联储陷入困(kùn)境，美(měi)联储希望(wàng)暂停加息，甚(shèn)至可能(néng)很快就需(xū)要降息，但就业(yè)市场并不(bù)配合，美国就业市(shì)场依然强劲，美联储可能在长时(shí)间内维持(chí)高利率。

　　光大期货贵(guì)金属(shǔ)分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非(fēi)农就(jiù)业数据(jù)和时薪(xīn)增速全面超预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加(jiā)大，这也就(jiù)意味着美联(lián)储可能(néng)会(huì)在较长时间内维持高利率(lǜ)环(huán)境，且(qiě)6月再次加息(xī)的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据(jù)强于预期(qī)或(huò)在(zài)短期提振(zhèn)美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策(cè)进入(rù)新(xīn)阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降息的博弈，贵金属将获(huò)得(dé)提振而走强，使均值(zhí)平台(tái)不(bù)断(duàn)上移。”广发期货贵金属研(yán)究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储(chǔ)停止降息后(hòu)的表现来看，尽管(guǎn)此后美国(guó)经(jīng)济仍市(shì)场偏强运行(xíng)一段时间(jiān)，失(shī)业率(lǜ)继(jì)续走低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益(yì)率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)的(de)情(qíng)况下，呈(chéng)现振荡走强的趋(qū)势。但当前情况不同的是(shì)，通胀(zhàng)率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美(měi)联储表示美国(guó)银行系统仍健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美国银行系统风(fēng)险并(bìng)未解除，在第一共和(hé)银行宣布被接(jiē)管(guǎn)收(shōu)购(gòu)后(hòu)，因银行业长(zhǎng)期存在的弱(ruò)点，又(yòu)有多家(j1ma等于多少a，1ua等于多少aiā)区(qū)域性银行(xíng)出现股价暴跌。存(cún)款仍在持续流出使银行融(róng)资成本正在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将(jiāng)不断(duàn)向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一季(jì)度实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不(bù)及预期的(de)1.9％，具体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉(lā)动(dòng)上(shàng)升反(fǎn)映(yìng)出一(yī)定的韧性(xìng)。未(wèi)来随着(zhe)经济(jì)下行压(yā)力不断上(shàng)升，市场预期下(xià)半(bàn)年(nián)美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和(hé)衰退(tuì)的(de)共同(tóng)影(yǐng)响下，美债(zhài)收益率(lǜ)和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再(zài)创历史(shǐ)新高，长线可(kě)维持逢低买(mǎi)入(rù)配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求(qiú)实(shí)际上是明显下降的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除场外交(jiāo)易的(de)全球黄金(jīn)需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各(gè)国央行(xíng)和中国消费者需求(qiú)较高，但其(qí)余投资者(zhě)购(gòu)买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格(gé)其关键作用的黄金投资(zī)需在一季度同(tóng)比下降50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币(bì)方(fāng)面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于(yú)去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄(huáng)金ETF及(jí)类似(shì)产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去(qù)年同期高达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面，由于美(měi)国经济指(zhǐ)标耐用品(pǐn)订单等指标(biāo)走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的(de)白银(yín)因需求受经济(jì)下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大概率继续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)在议(yì)息前已经被充(chōng)分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一(yī)度表现为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出(chū)了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美央(yāng)行加息靴子落地(dì)，且(qiě)银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期(qī)升温，预计美(měi)联储(chǔ)下半年大概率(lǜ)暂停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际利率或将继续(xù)下行，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配(pèi)置价值。”从(cóng)姗姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储最(zuì)后一次加息落地然后转降息预期(qī)，从而刺激价格继续(xù)高走，从(cóng)这个(gè)角度考虑黄金确实(shí)存在恢(huī)复上行趋势的可能(néng)性。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的利率(lǜ)可(kě)能会维系较长一段时间，且高利(lì)率环境到(dào)底会(huì)对经济和金融市场产生(shēng)怎(zěn)样的(de)影响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多(duō)头寸比较(jiào)拥挤(jǐ)的情况下，对(duì)待(dài)金价(jià)节节攀高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1ma等于多少a，1ua等于多少a