财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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