财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少4频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽8.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的(de)大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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