中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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