“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁