北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德露(lù)露小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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