昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股(gǔ)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时(shí)候(hòu)，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至(zhì)昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格(gé)走势(shì)背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在(zài)于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号(hào)相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观(guān)预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗年9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏(lán)量明显高于(yú)去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计(jì)需(xū)求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期(qī)价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步加(jiā)速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产(chǎn)量可(kě)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则(zé)继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货油脂油料(liào)分析师(shī)郭文(wén)伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月(yuè)进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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