用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是202翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音0年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一季度(dù)报告(gào)，一季度实(shí)现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(lái)单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被(bèi)套(tào)

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌(diē)前，用(yòng)友(yǒu)网络在股(gǔ)价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了(le)完全基(jī)于互联网架构的(de)企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云(yún)进(jìn)入(rù)新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了(le)较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却(què)还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向外(wài)部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的(de)第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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