近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　20妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确19年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。<妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确/p>

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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