5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商(shāng)业(yè)务等新业(yè)务(wù)成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(sh大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水ǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言(yán)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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