踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台(tái)投资者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不(bù)少网友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价(jià)走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六(liù)零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季(jì)度(dù)股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿(yì)的营业收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期(qī)末，公(gōng)司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收(shōu)入(rù)为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润的(de)表现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业收入(rù)下(xià)降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零(líng)进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模(mó)型上(shàng)有(yǒu)天然优势(shì)，公(gōng)司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对大模(mó)型的(de)看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零(líng)股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不(bù)到(dào)两个月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今(jīn)年(nián)以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个(gè)季度保持(chí)基本不变，但(dàn)到了(le)今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权(quán)投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一(yī)季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心(xīn)奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一(yī)季(jì)度均价计套现(xiàn)金额也在10亿(y汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市ì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年(nián)财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露(lù)的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元(yuán)。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东方签署有(yǒu)关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零(líng)的持(chí)股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值会(huì)否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的(de)账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公司的投汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋(péng)浏览器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来的(de)投资(zī)亏损约9.4亿元。

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