美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明(míng)确(què)认了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍(réng)需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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