财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊(shì)，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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