个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试(shì)点城(ché025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ng)市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为大型券商(shāng)们(men)财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要(yào)有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募(mù)基金。据人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的(de)上线，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发(fā)行(xíng)养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前(qián)已基本实(shí)现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结(jié)合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性(xìng)化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台(tái)上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出(chū)发(fā)，为客户(hù)提(tí)供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资(zī)一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部(bù)分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个(gè)人养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组(zǔ)织了超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商(shāng)代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户(hù)服(fú)务体系，满足客户(hù)多(duō)层(céng)次金融(róng)需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高(gāo)质(zhì)量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服务(wù)方面(miàn)，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖(gài)进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企事(shì)业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对(duì)证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在(zài)客(kè)群可(kě)以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的(de)风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投(tóu)资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净(jìng)值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结构(gòu)和不同(tóng)资(zī)金体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融(róng)机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人工智能(néng)技术(shù)，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的(de)风险承受(shòu)能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和(hé)年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益(yì)和(hé)回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安(ān)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资(zī)者比较合(hé)适(shì)，性(xìng)价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周期(qī)看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型中的(de)稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可(kě)参(cān)与到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提(tí)供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客(kè)户(hù)需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流(liú)程(chéng)，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研发上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是因(yīn)为去年(nián)底开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿(yuàn)意入金的(de)主要原(yuán)因。而(ér)选择(zé)开户的原因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服025是哪里的区号，025是哪里的区号查询务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险参保(bǎo)人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备失(shī)能养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的(de)产(chǎn)品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责(zé)人(rén)建议，参(cān)考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投资选择。这(zhè)样在(zài)开户的时(shí)候就可(kě)以(yǐ)形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基(jī)于个(gè)人(rén)养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产(chǎn)，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业(yè)员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职(zhí)业(yè)年金(jīn)的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机构条线业(yè)务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了(le)个人(rén)养老(lǎo)金及个人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开(kāi)户人在(zài)我们(men)介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的(de)普及度(dù)和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行(xíng)详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度(dù)和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探(tàn)访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很(hěn)多(duō)是(shì)打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和单(dān)位组(zǔ)织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养老金(jīn)账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需(xū)求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的(de)年轻(qīng)人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计(jì)且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来(lái)说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济(jì)状况才(cái)是(shì)更重要的(de)。

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