大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

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　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合外(wài)，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏(zòu)变化(huà)和结(jié)构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失(shī)去(qù)靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新(xīn)能(néng)源ETF累计收益(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关(guān)板块(kuài)市场情(qíng)绪处于(yú)极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集(jí)中释放。就资(zī)本(běn)市场(chǎng)而(ér)言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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