美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(dià齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式o)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式olor: #ff0000; line-height: 24px;'>齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部(bù)分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式