芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分(fēn)母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失(shī)业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失(shī)业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前(qián)青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业(yè)人群(qún)后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集中在(z酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗ài)5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大(dà)量(liàng)流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏(sū)情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开始步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个(gè)特(tè)点，一(yī)是低于其他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以改变失(shī)业率的分母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不(bù)计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据(jù)仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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