财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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