分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(b勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ì)基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好(hǎ勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝o)的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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