美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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