财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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