编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市场，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他(tā)的(de)成名作万家行业优选。一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlp>

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的(de)产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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