本周，沪综(zōng)指3400点关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是(shì)受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下(xià)跌(diē)拖累(lèi)A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴(bā)长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的(de)两地上市指数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年(nián)涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企(qǐ)指数和(hé)恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主因是(shì)美联储加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国(guó)际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银阿富汗是不是亡国了(yín)行日前将中国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观(guān)面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势(shì)在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日加(jiā)息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美(měi)国对策(cè)是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币(bì)供应。美(měi)国(guó)3月M2货(huò)币供应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加(jiā)息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价(jià)效应加剧(jù)，在全球金融市(shì)场(chǎng)催生(shēng)戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股(gǔ)

　　美国银行业(yè)又一(yī)张骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银(yín)行(xíng)股(gǔ)价(jià)兔年(nián)颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者市(shì)净率远高于行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特(tè)估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地，而(ér)沪(hù)深京三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估(gū)值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是国家资本新(xīn)战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等(děng)指标看(kàn)，当前A股的(de)估值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前总市值取(qǔ)代贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)成为(wèi)市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其成(chéng)为中(zhōng)特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带(dài)来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放(fàng)开15只(zhǐ)股票(piào)的涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年(nián)和5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和(hé)17次，二者同时(shí)上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全(quán)年同(tóng)步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年(nián)以来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘红5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的(de)红五月行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互(hù)联(lián)网指(zhǐ)数能否维持(chí)强势(shì)行情。二(èr)是(shì)作(zuò)为(wèi)A股第二大行业指数，电气设(shè)备板块能(néng)否企稳。该指数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪深两市(shì)单日成交始终(zhōng)维持(chí)在(zài)万亿元之上，市(shì)场(chǎng)人气(qì)并(bìng阿富汗是不是亡国了)未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大(dà)盘重(zhòng)新回(huí)到W形整理(lǐ)格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下(xià)跌(diē)空(kōng)间(jiān)亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阿富汗是不是亡国了