财联社5月8日讯（记(jì)者(zhě) 闫军）铁树开花了！不仅仅(jǐn)是中国平(píng)安在4月(yuè)27日迎来(lái)时隔8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日(rì)，中(zhōng)信(xìn)银行、中国(guó)银行也迎(yíng)来涨停(tíng)，而上一次涨(zhǎng)停分别是13年前(qián)、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将(jiāng)大(dà)涨归因为两(liǎng)份会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会即将举(jǔ)办(bàn)；另外一(yī)份则(zé)是(shì)沪(hù)市金(jīn)融业(yè)主题座谈会(huì)，其中“在服务中(zhōng)国式现代化中促进金融业估值(zhí)提升和高(gāo)质(zhì)量发展”成为重要(yào)议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的(de)热(rè)门词(cí)，尽管披上了主题(tí)、政策等色彩，底(dǐ)层逻辑是过去的(de)A股(gǔ)市(shì)场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估。说到A股的低估值(zhí)、高分红，银行(xíng)为首的大金融(róng)板块首当其(qí)冲。上述540kg是多少斤.11会议是为此前获批的央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)预(yù)热，会议作用显然(rán)被放(fàng)大。

　　事实上(shàng)，不(bù)仅(jǐn)是两份会(huì)议通知(zhī)的推波助澜，“小作文”又(yòu)来添(tiān)油加醋(cù)。一则无头无(wú)尾的所(suǒ)谓指导意(yì)见，要求(qiú)“国(guó)企要做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影(yǐng)，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值、高股息(xī)，在经济(jì)温和(hé)复苏(sū)预期之下，中(zhōng)特估银行概念获得资金(jīn)的青睐。有了多重(zhòng)消(xiāo)息的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据以往经(jīng)验，大金融(róng)板块走强往往预示着行(xíng)情的结束，这一次历史是否会(huì)重演呢？多位受访人士(shì)指出，这种单一衡量逻辑可能不再奏(zòu)效(xiào)，当前市场，银(yín)行板块是作(zuò)为“国资含量(liàng)”比较高的板块行(xíng)进，从去年底开(kāi)始监管开始提出(chū)中特估后有(yǒu)比(bǐ)较不错的表(biǎo)现，中特估有(yǒu)望持续为投资(zī)者带来除稳(wěn)定(dìng)股息收益外的(de)收益。

　　银行为首的(de)大金融(róng)爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西(xī)安银行涨(zhǎng)停(tíng40kg是多少斤)，农业银行、民生银(yín)行、工(gōng)商银(yín)行、浙商银(yín)行(xíng)大(dà)涨超(chāo)过6％，42只银(yín)行股超过9成涨幅超过2％。有(yǒu)网友感(gǎn)慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其(qí)实大牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数维(wéi)度(dù)来看，银行板块大涨早已启动，银行指数（中(zhōng)信(xìn)）近5个交易日涨幅(fú)达到了(le)9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块(kuài)，券商(shāng)股也(yě)持续爆(bào)发，券商指(zhǐ)数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其(qí)中(zhōng)，中国银河领涨，盘中一(yī)度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中证(zhèng)银行ETF涨幅明显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等(děng)多只基金涨幅(fú)超过4％，从资金流动来看，以(yǐ)规模(mó)最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿(yì)元(yuán)，刷(shuā)新近两年来的最高。

　　对(duì)于银行(xíng)股的(de)大涨(zhǎng)，市场(chǎng)早(zǎo)有预期。睿郡(jùn)资产合伙人董承(chéng)非在(zài)5月7日表示(shì)，在经济复(fù)苏不强劲情况下，原来看不起的那些低增速(sù)的企业，现(xiàn)在反而显得难能(néng)可贵，因此(cǐ)被忽略(lüè)高分(fēn)红、深度价值的企业(yè)反而受(shòu)到追捧。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也表示，银行股(gǔ)这波快速上(shàng)涨(zhǎng)，是其在估(gū)值极度低水平、股息(xī)率具(jù)备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基本面预期极度悲观等(děng)背景下，配合当前经济(jì)弱复苏整(zhěng)体回报率(lǜ)预期下(xià)行、中特(tè)估政(zhèng)策背景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍是(shì)中特估逻辑

　　经过(guò)漫(màn)长的季节，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今(jīn)年4月以来(lái)全市场(chǎng)42家(jiā)上市(shì)银(yín)行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农(nóng)行、交(jiāo)行、西安(ān)等5家银行(xíng)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一年新高，全(quán)天(tiān)成交(jiāo)量(liàng)飙升超过14亿元，也刷新(xīn)近两年来(lái)的最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪(hù)股通累计买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正(zhèng)如吴鹏(péng)所言，估值极度低水平、股息(xī)率具备(bèi)一定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基(jī)本(běn)面预期极度(dù)悲(bēi)观都是银行股上涨(zhǎng)的(de)逻辑所在。

　　具体而言(yán)，在估值上，截至(zhì)目前(qián)，42家A股(gǔ)银(yín)行的平(píng)均(jūn)市净率为0.6倍左右(yòu)。除了宁波(bō)银行和招商银行，其余银行均处(chù)于“破净”状态。在这(zhè)一(yī)轮估值修(xiū)复中，有(yǒu)市(shì)场人士(shì)指(zhǐ)出，中(zhōng)字(zì)头银行目(mù)标价估值最(zuì)保守看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当前板(bǎn)块交(jiāo)易热度之下(xià)目标价抬升(shēng)至(zhì)0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产(chǎn)质量、让利(lì)实体经济(jì)容忍(rěn)度(dù)提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是银行股相(xiāng)对于其他主题(tí)板块更强(qiáng)的(de)优势，据(jù)财通(tōng)证券(quàn)研报，国有大(dà)行(xíng)近五年分红率基本稳(wěn)定在(zài)30％左右(yòu)，稳(wěn)定(dìng)分红(hóng)符合价(jià)值投(tóu)资和长期投(tóu)资(zī)需要。近年来国(guó)有大行股息(xī)率也(yě)呈逐年提升趋(qū)势平均股息率从(cóng)2019年的4.85％提(tí)升至2022年的(de)5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低(dī)也为调(diào)仓(cāng)提供(gōng)了空(kōng)间，公募“冷(lěng)”银行久(jiǔ)矣(yǐ)，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来(lái)新低，显著(zhù)低于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基(jī)金经理胡(hú)洁就(jiù)向财联社表示(shì)，高(gāo)股息策略以其(qí)确(què)定(dìng)的股息收(shōu)入(rù)和较(jiào)高的(de)安全边际可(kě)以为(wèi)投资者提供不(bù)错(cuò)的收益。而基(jī)本面(miàn)稳健、分红率高而稳定、估(gū)值处于(yú)历史低位的银行板块是高股(gǔ)息策略的理(lǐ)想增配(pèi)板块。与此(cǐ)同时，银(yín)行板块在一(yī)季度是业绩低点。随着大(dà)行重定价的压力(lì)过去以及二三季度农商(shāng)行小(xiǎo)微投(tóu)放旺季的到来，资产端收益率将会逐(zhú)步企稳，后(hòu)续业(yè)绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金量化及衍生(shēng)品(pǐn)投资部基金经(jīng)理余展昌(chāng)也指出，与(yǔ)海外银行对比，在中特估(gū)背景下的(de)国(guó)内(nèi)银行(xíng)仍然(rán)具有较好的(de)投资(zī)机(jī)会。以国有大行为例(lì)，从PB角度(dù)而言，邮储(chǔ)银(yín)行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝大(dà)部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到(dào)海外银行还有大量的(de)商誉，国内银行的估值水平是偏低(dī)的，本身就有比较大的修复空间。此外，他还指出，国(guó)企改(gǎi)革有望使得这些问题(tí)得到改善，从(cóng)而(ér)提高银行的利润增(zēng)速(sù)，持续修复估值。

　　银(yín)行是否意味(wèi)着行情的(de)结束？

　　随着证券(quàn)、银行等大金融板块的(de)走(zǒu)强，有市(shì)场观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场行情告一段落。对(duì)此，市(shì)场人士(shì)认为，站在中特估背景下(xià)去看金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单做出市场(chǎng)行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成(chéng)行(xíng)情结(jié)束的指(zhǐ)标，其背后通常潜意识(shí)映射包(bāo)括(kuò)不限于大金(jīn)融爆发往往代表市(shì)场没(méi)有别(bié)的方向、市场进入避(bì)险状态(tài)、大金融“吸(xī)血”严重等。但从(cóng)当前(qián)的金(jīn)融股走强来看，市场(chǎng)表现并(bìng)不存在上述问题。

　　首(shǒu)先(xiān)，当(dāng)前大金融(róng)“吸血”效应并(bìng)不(bù)强，比如银(yín)行板块近期大幅放量，成(chéng)交量(liàng)约为600亿(yì)，作为大市值的(de)板块，这一成交量与甚至部分中(zhōng)小市值(zhí)板块成交(jiāo)量(liàng)相差(chà)甚远。

　　其次，大(dà)金融板块本次表现也不是单(dān)一的，放眼全市场(chǎng)，部分港(gǎng)口(kǒu)、铁路、建筑(zhù)、电力(lì)、石化等板块也表现较好，因此(cǐ)不能单一(yī)地(dì)以过去大金融上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结构容易被(bèi)表征为市场波动(dòng)的前奏，但市场变量(liàng)影(yǐng)响较多、今(jīn)年行情结(jié)构差异巨大，建议(yì)不(bù)要(yào)单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 40kg是多少斤