本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及(jí)地理信息(xī)技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家售卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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