“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点(d公安协警工资多少，公安协警怎么样iǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对同公安协警工资多少，公安协警怎么样比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达(dá)经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累不足(zú)。

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