5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理(l认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ǐ)超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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