自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价(j先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ià)比以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配(pè先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案i)使(shǐ)得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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