4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费(fèi)旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压(yā)运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于(yú)天气(qì)的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是(shì)大(dà)概率事(shì)件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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